來源： 金融時報 作者： 金立新 如果總結2011年中國經濟發(fā)展中最大的難點，有一點絕對會被公認，那就是利用金融手段刺激企業(yè)發(fā)展與控制通貨膨脹的矛盾。在對于貨幣政策究竟應該放松還是繼續(xù)從緊的爭論中，很多專家學者也表達了這樣一種觀點：中國經濟中所出現的問題，并不是流動性不足的問題，而是結構性問題，即資金不能有效地流動到整個中國經濟發(fā)展和轉型所必須的行業(yè)和企業(yè)之中。 究竟如何使資金流入實體經濟，避免資金在金融體系內部循環(huán)？目前未被人們關注到的租賃的價值似乎更應該被充分挖掘。 金融租賃：行業(yè)價值在哪里？ 租賃是由出租人根據承租人的請求，按雙方事先的合同約定，向承租人指定的出賣人，購買承租人指定的固定資產，在出租人擁有該固定資產所有權的前提下，以承租人支付所有租金為條件，將一個時期內該固定資產的占有、使用和收益權讓渡給承租人。 租賃是伴隨著實體經濟的發(fā)展而產生的。金融租賃公司的價值不僅在推銷產品，它“融資+融物”的特點，對于實體經濟、金融行業(yè)，乃至整個國家宏觀經濟都具有可以挖掘的行業(yè)價值。 對于企業(yè)，金融租賃這一模式可以幫助企業(yè)避開資金緊張時期和集中開支，使其支付一筆小額的資金就可以順利引進設備，迅速投入生產創(chuàng)利。由于把“物”的價值作為考量的核心之一，金融租賃對于企業(yè)的資產、凈資產沒有嚴苛的要求，融資“門坎”相對較低。企業(yè)在整個金融租賃業(yè)務中處于比較主動的位置，可以自主選擇租賃資產的進入和退出模式。 與銀行信貸等其他融資方式相比，金融租賃“融資+融物”的特點，使資金流向具體的“物”，即直接用于生產所需要的設備。在這種模式下，只要加強對金融租賃公司資金與租賃物價值匹配性的監(jiān)管，資金就可以更精準地投放并運用到企業(yè)的生產經營中去，避免企業(yè)將資金運用于生產以外的經營活動，從而解決了資金在實體經濟體外循環(huán)的問題。 “金融租賃的作用遠不止這些，從民生金融租賃這幾年的業(yè)務發(fā)展來看，它在幫助企業(yè)銷售、協助民族品牌走出去、消耗過剩產能、平衡國際收支和支持小企業(yè)等諸多方面都可以發(fā)揮獨特的作用。”民生金融租賃股份有限公司總裁周巍對記者說。 金融租賃：尚未挖掘的市場 同樣是租賃，但呈現出的效果卻大有不同。以下兩組數據為這一論斷提供了支持： 一組數據是，截至2006年底，商務部以及前外經貿部批準的外資及中外合資租賃公司共有70余家，資產總計接近300億元。另外的一組數據是：截至2011年9月底，17家金融租賃公司的資產總額超過4600億元。這一額度已是2006年整個租賃行業(yè)資產總額的15倍。而在17家金融租賃公司的資產總額中，9家銀行系金融租賃公司又占據了絕大部分份額。 與其他租賃公司相比，金融租賃公司憑借“融資+融物”的優(yōu)勢，開拓出了一片新的發(fā)展天地，也推進了整個租賃行業(yè)的發(fā)展進程。雖然目前經營中的金融租賃公司僅有17家，但他們所帶來的規(guī)模增長和影響力攪動了租賃市場。有數據表明，在金融租賃公司的帶動之下，國內租賃業(yè)呈現出快速增長。國內現有融資租賃公司的潛在租賃資產承載能力高達1萬億元以上。 盡管如此，業(yè)內人士表示，金融租賃的市場潛力巨大。 目前，全球航空運輸業(yè)所使用的飛機有2/3以上通過租賃方式獲得。而國內航空業(yè)的數據表明，截至2011年8月，在民航局登記在冊的民用客機數量為1257架，其中721架通過租賃獲得，占到我國民用客機總量的57%。據波音公司預測，未來20年，中國需要5000架新飛機。另有分析顯示，到2020年，中國民航業(yè)預計需補充新飛機超過2500架，飛機租賃所涉及的資金將超過830億美元。而金融租賃行業(yè)的“老大哥”工銀租賃目前擁有70多架飛機，其中75%為窄體客機。中國租賃公司租賃的飛機約為100架，其中的市場空間可以想象。在這種只有大資金才能玩得起的市場之中，金融租賃的優(yōu)勢顯而易見。 “目前，我國金融租賃公司的業(yè)務大多集中在資金需求量較大的航空、航運、大型設備、工程機械等領域。而在發(fā)達國家，融資租賃在汽車、住房、電器等領域的租賃額可以占到流通量的50%以上，機器設備尤其是大型設備制造商80%以上的營業(yè)額來自于租賃。實際上，對金融租賃公司來說，無論是大資金領域還是小資金領域，都具有極大的市場潛力?！庇薪鹑谧赓U業(yè)人士對記者說。 中國銀行業(yè)協會金融租賃專業(yè)委員會估算，中國目前的租賃滲透率在4%~5%左右，而發(fā)達國家租賃滲透率則為15%~30%。 金融租賃：走向輝煌還有多遠？ 按照周巍的判斷，未來30年，金融租賃必將在整個國民經濟發(fā)展中發(fā)揮出越來越重要的作用，并成為金融業(yè)態(tài)中重要的組成部分。但是，在走向輝煌前，租賃行業(yè)面臨著許多繞不過去的坎。首先是銀行系租賃公司所面臨的外部環(huán)境有待進一步改善。曾有金融租賃公司的負責人這樣表述：監(jiān)管、法律、會計、稅收是融資租賃行業(yè)的四大支柱，但目前的政策環(huán)境不盡如人意。 另外一個重要的問題就是資金。如何獲得持續(xù)、穩(wěn)定的資金來源，即使是金融租賃公司也無法回避這個問題。當前金融租賃公司的資金來源主要為銀行授信。為了拓寬融資渠道，金融租賃公司進行了積極有益的探索。目前已有公司成功發(fā)行金融債券，而境外融資、與保險資金對接、資產證券化等渠道也正在探索當中。 “解決政策完善、資金來源等問題，首先要讓社會了解租賃，了解租賃對于整個國民經濟發(fā)展的價值，以此入手才能更快地解決問題?！敝芪≌f。 記者了解到，在銀監(jiān)會的大力推動和有關部門的支持下，困擾融資租賃業(yè)的售后回租征收增值稅、營業(yè)稅問題已得到解決，大大改善了租賃業(yè)的發(fā)展環(huán)境。此外，融資租賃登記問題也得到了部分解決。但金融租賃要發(fā)揮出更大的作用，還有很多問題待解決，還有很長的路要走。 | 
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