來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 韓瑞云 北京報(bào)道
民生金融租賃股份有限公司特約“租賃新篇”系列之一
無(wú)法否認(rèn)的是，作為一種金融創(chuàng)新，融資租賃歷久彌新。
自1952年，美國(guó)成立了世界上第一家具有現(xiàn)代意義的融資租賃公司，到上世紀(jì)80年代，在很多發(fā)達(dá)國(guó)家，租賃已經(jīng)成為繼商業(yè)銀行貸款后的第二大融資方式。
如今，在世界范圍內(nèi)，融資租賃仍然是一個(gè)朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，是銀行貸款與資本市場(chǎng)以外的“第三條道路”。
然而，同樣是30年時(shí)間，結(jié)果卻大相徑庭。
我國(guó)于1981年成立國(guó)內(nèi)最早的融資租賃公司，30年來(lái)，這一行業(yè)經(jīng)歷了艱難和曲折的發(fā)展歷程。在一個(gè)時(shí)期內(nèi)，境內(nèi)不少融資租賃企業(yè)甚至遭遇關(guān)、停、倒閉，融資租賃業(yè)務(wù)幾乎全面停滯。
從數(shù)據(jù)上看，我國(guó)租賃業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率僅為萬(wàn)分之三，而在美國(guó)，這一數(shù)字已經(jīng)超過(guò)30%。與此同時(shí)，從總量上看，國(guó)內(nèi)近30年的融資租賃總額累計(jì)還不到2000億美元，只相當(dāng)于美國(guó)2002年一年的租賃額。
租賃業(yè)市場(chǎng)滲透率（Market Penetration of Leasing Penetration，即租賃在固定資產(chǎn)投資中所占比例）是租賃業(yè)另一個(gè)很重要的指標(biāo)。美國(guó)超過(guò)30%，一些東歐國(guó)家也超過(guò)15%，而中國(guó)只有1%，與其他發(fā)展中國(guó)家的差距也非常明顯。
于是乎，幾年前，德國(guó)累斯登銀行的葛思盟在拜訪中國(guó)時(shí)就曾發(fā)出融資租賃在中國(guó)來(lái)得過(guò)早的感嘆。
盡管近幾年來(lái)，資本實(shí)力雄厚的銀行系租賃公司陸續(xù)成立，但若想追趕發(fā)達(dá)國(guó)家的步伐，國(guó)內(nèi)融資租賃行業(yè)還有很多體制性問(wèn)題待解決。
1950年代：美國(guó)制造業(yè)的租賃機(jī)遇
在美國(guó)，融資租賃已經(jīng)占據(jù)航空、航運(yùn)、電氣、汽車、建筑、房產(chǎn)、醫(yī)療設(shè)備等行業(yè)制造廠商產(chǎn)品60％以上的市場(chǎng)份額。
150年前的倫敦東部地區(qū)，煤礦已經(jīng)通過(guò)采用租賃的方式從制造商處獲得燒煤的機(jī)車，當(dāng)時(shí)人們普遍采用的方式是簽定以星期為單位的租賃，并將其展期至數(shù)年。
實(shí)際上，這已經(jīng)初步具備了現(xiàn)代融資租賃的雛形。
與此同一時(shí)期，在大西洋彼岸的美國(guó)，租賃業(yè)務(wù)從19世紀(jì)中后期開始也有很大的進(jìn)步，例如1877年美國(guó)貝爾電話公司向企業(yè)和個(gè)人出租電話機(jī)，電話租賃業(yè)務(wù)得到普及；19世紀(jì)末，美國(guó)聯(lián)合制鞋公司向制鞋商出租制鞋機(jī)等。
與其他許多金融創(chuàng)新一樣，真正現(xiàn)代意義上的融資租賃產(chǎn)生于美國(guó)。
資料顯示，第二次世界大戰(zhàn)以后，世界經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)迫切需要完成從戰(zhàn)時(shí)的軍工生產(chǎn)向民用工業(yè)轉(zhuǎn)變。在此過(guò)程中，由于國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)加劇，制造商降低成本的要求非常迫切。
但在當(dāng)時(shí)，美國(guó)政府采取了金融緊縮政策，大多數(shù)企業(yè)很難籌措到資金。在這種情況下，出現(xiàn)一種不依靠自有資金和借款即可引進(jìn)設(shè)備的機(jī)制也就變得順理成章了。
資料顯示，1952年，美國(guó)加利福尼亞州一家小型食品加工廠的經(jīng)理亨利·斯克費(fèi)爾德，因沒(méi)有資金更新陳舊的帶小型升降機(jī)的卡車，便考慮以每月125美元的代價(jià)租用卡車，并和經(jīng)紀(jì)人達(dá)成了協(xié)議。
據(jù)此，亨利·斯克費(fèi)爾德產(chǎn)生了建立租賃公司的設(shè)想，并向一家商會(huì)的負(fù)責(zé)人提出了建議。正好該商會(huì)當(dāng)時(shí)正準(zhǔn)備引進(jìn)價(jià)值50萬(wàn)美元的新設(shè)備，但又不想為此一次性支付全部購(gòu)買款項(xiàng)。于是，雙方動(dòng)員了一些支持者，共同努力提出了租賃方案，并成功地從美國(guó)銀行獲得了約50萬(wàn)美元的貸款，作為出租給該商會(huì)設(shè)備的購(gòu)入資金。
由于此次交易非常成功，1952年，亨利·斯克費(fèi)爾德創(chuàng)建了美國(guó)租賃公司，其主營(yíng)業(yè)務(wù)是根據(jù)顧客的需要從其他制造商處購(gòu)進(jìn)設(shè)備，再租賃給顧客。這樣，既解決了顧客盡早利用機(jī)器設(shè)備的問(wèn)題，也解決了顧客資金不足，難以一次性付款的難題。
亨利的公司被公認(rèn)為是世界上第一家現(xiàn)代意義的融資租賃公司。
這種租賃公司的最主要的特點(diǎn)是其進(jìn)行營(yíng)業(yè)的最大目的不是向顧客提供機(jī)器的使用權(quán)，而是向客戶提供資金的融通，通過(guò)租賃方式保留機(jī)器設(shè)備所有權(quán)的，以保障資金的安全。因此，這種租賃方式被稱為融資租賃。
1963年，美國(guó)聯(lián)邦政府放寬了對(duì)銀行的管制，允許銀行經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)。美洲銀行、太平洋世紀(jì)銀行等幾家金融機(jī)構(gòu)設(shè)立了租賃部門經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)；其后，各州也先后放寬了對(duì)銀行的管制，金融機(jī)構(gòu)紛紛設(shè)立了自己的租賃部或租賃公司，極大地促進(jìn)了融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展。
目前，美國(guó)仍然是全球最大的租賃市場(chǎng)。在美國(guó)，融資租賃已經(jīng)占據(jù)航空、航運(yùn)、電氣、汽車、建筑、房產(chǎn)、醫(yī)療設(shè)備等行業(yè)制造廠商產(chǎn)品60％以上的市場(chǎng)份額。
1960年代：德日租賃之路 德國(guó)模式與日本模式的最大不同在于，日本政府推行了租賃信用保險(xiǎn)方案。日本也是國(guó)際上較早使用租賃信用保險(xiǎn)制度的國(guó)家。 相比于美國(guó)，在歐洲大陸法系國(guó)家，盡管傳統(tǒng)意義上的租賃由來(lái)已久，但融資租賃的出現(xiàn)并被法律所認(rèn)可的時(shí)間都比較晚。 在德國(guó)，融資租賃到上世紀(jì)60年代才出現(xiàn)，比美國(guó)晚了近十年。 1961年，由美國(guó)參股的銀行在倫敦成立了“設(shè)備租賃公司”，將美國(guó)模式根植于德國(guó)。而1962年1月10日被認(rèn)為是德國(guó)融資租賃的誕生日。在這一天，德國(guó)的杜塞爾多夫成立了德國(guó)租賃協(xié)會(huì)，“德國(guó)租賃有限責(zé)任公司”隨后成立。 這家元老級(jí)的公司與其他公司在法蘭克福合并成了“德國(guó)租賃股份有限公司”。 不過(guò)，德國(guó)的融資租賃業(yè)起初并不如美國(guó)般幸運(yùn)。 由于潛在的承租人對(duì)該事務(wù)較為陌生，加上新的融資方式在法律和稅收方面存在不確定性，直到20世紀(jì)70年代，融資租賃尚未成為德國(guó)經(jīng)濟(jì)中的重要因素。 根據(jù)當(dāng)時(shí)的德國(guó)《商法》，在會(huì)計(jì)處理上，經(jīng)營(yíng)租賃屬于一般的出租資產(chǎn)業(yè)務(wù)，即租賃資產(chǎn)由出租人資本化并進(jìn)行折舊，承租人把租金作為企業(yè)的支出處理。 但隨著20世紀(jì)60年代初新融資手段的引入，德國(guó)對(duì)融資租賃的會(huì)計(jì)處理也有了根本性轉(zhuǎn)變。 1970年1月26日，德國(guó)聯(lián)邦財(cái)稅法庭的一個(gè)關(guān)于融資租賃的案例，對(duì)融資租賃稅法上的會(huì)計(jì)處理提出了指導(dǎo)性意見，使融資租賃從經(jīng)營(yíng)租賃中分離出來(lái)。 為了統(tǒng)一融資租賃會(huì)計(jì)的業(yè)務(wù)處理，1971年4月19日，德國(guó)聯(lián)邦財(cái)政部就動(dòng)產(chǎn)租賃會(huì)計(jì)處理向各州財(cái)稅局下發(fā)通知，隨后又下發(fā)了一系列法律文件對(duì)融資租賃會(huì)計(jì)的確認(rèn)和計(jì)量進(jìn)行了規(guī)范。 此后十余年里，德國(guó)的融資租賃業(yè)全速前進(jìn)。 資料顯示，到了1988年，全德國(guó)有1000家租賃公司，其中60家頗具規(guī)模。這60家中有20家是制造商的子公司，主要從事汽車租賃業(yè)務(wù)，其余租賃公司的股份主要由德國(guó)的銀行持有。而德國(guó)的銀行有時(shí)甚至直接作為出租人而不借助于租賃公司。 相比于德國(guó)，日本的融資租賃業(yè)在行業(yè)初期少了那么些個(gè)曲折故事，而此后的發(fā)展卻跌宕起伏。 1963年，租賃業(yè)由美國(guó)傳至日本?！叭毡緡?guó)際租賃株式會(huì)社”的成立，被公認(rèn)為標(biāo)志著日本現(xiàn)代租賃業(yè)的開始。 而日本的租賃行業(yè)從一開始就是以融資租賃為核心發(fā)展起來(lái)的。 資料顯示，20世紀(jì)60年代是日本經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期，企業(yè)設(shè)備投資旺盛，資金出現(xiàn)短缺，租賃作為新的設(shè)備投資手段應(yīng)運(yùn)而生。1963年日本國(guó)際租賃、1964年日本東方租賃株式會(huì)社和東京租賃株式會(huì)社先后成立，這3家公司掀開了日本現(xiàn)代租賃史的第一頁(yè)。 此后，隨著日本經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，技術(shù)革新突飛猛進(jìn)，企業(yè)的投資需求亦變得十分旺盛。20世紀(jì)70年代，許多日本的大銀行、大商社、大廠家紛紛進(jìn)入租賃業(yè)，眾多綜合租賃公司相繼成立。 這些公司充分利用母公司的營(yíng)業(yè)渠道，租賃交易量快速擴(kuò)大，年平均增長(zhǎng)率高達(dá)30%-50%。而目前仍然活躍于日本租賃業(yè)的主要公司，其中多數(shù)成立于此時(shí)。 不過(guò)，上世紀(jì)80年代以后，隨著日本工業(yè)化基本完成，傳統(tǒng)制造業(yè)出現(xiàn)飽和，大量資金開始進(jìn)入金融和房地產(chǎn)領(lǐng)域，部分租賃公司參與房地產(chǎn)炒作，脫離租賃主業(yè)。 于是，當(dāng)日本泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰之時(shí)，租賃業(yè)發(fā)展也陷入低迷。1997年亞洲金融危機(jī)期間，日本租賃業(yè)的鼻祖，日本國(guó)際租賃申請(qǐng)破產(chǎn)重組。 直到近十年，日本經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)，日本政府調(diào)整修改租賃相關(guān)法律，放寬租賃經(jīng)營(yíng)限制，并實(shí)施投資減稅制度、政府補(bǔ)助制度以及政策性財(cái)政融資等促進(jìn)政策，日本租賃業(yè)才又呈現(xiàn)恢復(fù)勢(shì)頭。 除了發(fā)展之路有所區(qū)別，德國(guó)模式與日本模式的最大不同在于，日本政府推行了租賃信用保險(xiǎn)方案。日本也是國(guó)際上較早使用租賃信用保險(xiǎn)制度的國(guó)家。 在租賃信用保險(xiǎn)方案下，租賃公司如與政府所批準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司簽訂租賃合同，則承租人違約時(shí)出租人可獲得的保險(xiǎn)賠償率提高到70%。這無(wú)疑增加了租賃公司的安全感，促進(jìn)了行業(yè)發(fā)展。 |
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中國(guó)啟示
租賃業(yè)看成是在經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后時(shí)的一種吸引外資、引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)的途徑；是在資金短缺時(shí)的一種新型信貸方式，是銀行業(yè)務(wù)的補(bǔ)充；在特定條件下的一種權(quán)宜之計(jì)。
1981年，我國(guó)成立中國(guó)東方國(guó)際租賃有限公司和中國(guó)租賃有限公司，引入現(xiàn)代意義上的租賃。
但當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)僅僅把租賃業(yè)看成是在經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后時(shí)的一種吸引外資、引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)的途徑；是在資金短缺時(shí)的一種新型信貸方式，是銀行業(yè)務(wù)的補(bǔ)充；在特定條件下的一種權(quán)宜之計(jì)。租賃被認(rèn)為是配合其他行業(yè)發(fā)展的配角。
正因?yàn)樯鲜隼砟睿?0年來(lái)，國(guó)內(nèi)融資租賃業(yè)乃至整個(gè)租賃業(yè)的發(fā)展相對(duì)GDP增長(zhǎng)緩慢，甚至落后于一些發(fā)展中國(guó)家。
據(jù)《世界租賃年報(bào)》2005年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全球租賃總額達(dá)4616億美元，美國(guó)、日本、德國(guó)分別以2040億美元、621億美元和398億美元位居前三名，而我國(guó)僅為22億美元。
在美國(guó)，租賃業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率已超過(guò)30%，成為繼商業(yè)銀行貸款后的第二大融資方式。在我國(guó)，租賃業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率僅為萬(wàn)分之三。
而從租賃業(yè)市場(chǎng)滲透率來(lái)看，美國(guó)達(dá)31.1%，加拿大為20.2%，英國(guó)15.35%，德國(guó)9.8%，日本9.3%，東歐的羅馬尼亞、匈牙利、捷克也分別達(dá)到30.8%、19%、18.6%，中國(guó)只有1%。
事實(shí)上，探討中國(guó)租賃業(yè)發(fā)展緩慢的原因，必須先行追究該行業(yè)在全球范圍內(nèi)快速發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)。
對(duì)此，有相當(dāng)數(shù)量的學(xué)者認(rèn)為，行業(yè)快速發(fā)展的原因在于融資租賃起到了融資和融物的雙重作用。
然而，也有國(guó)內(nèi)學(xué)者認(rèn)為，這種說(shuō)法并不十分令人信服。設(shè)備的供應(yīng)方以保留所有權(quán)的方式出售設(shè)備可以達(dá)到類似的效果，在實(shí)踐中，分期付款的購(gòu)買方式在某種意義上也幾乎無(wú)法與融資租賃相區(qū)別。
此外，如果考慮到對(duì)設(shè)備供應(yīng)方的資金融資而非設(shè)備供應(yīng)方本身向購(gòu)買方提供資金融資，則買方信貸、賣方信貸等以設(shè)備為擔(dān)保的各種銀行信貸都起到了同樣的作用。
上述國(guó)內(nèi)學(xué)者認(rèn)為，融資租賃的出現(xiàn)及迅速發(fā)展，其原因一方面在于，它規(guī)避了原有法律框架的限制，美國(guó)現(xiàn)代融資租賃方式的出現(xiàn)便在相當(dāng)程度上借鑒了英國(guó)租購(gòu)的有關(guān)規(guī)定；另一方面原因在于，融資租賃能夠不斷降低交易成本，租金可計(jì)入當(dāng)期成本，直接抵扣利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)合理避稅。
當(dāng)然，融資租賃為企業(yè)提供了除銀行信貸和資本市場(chǎng)以外的另一種簡(jiǎn)便的融資途徑，這亦是該行業(yè)迅速發(fā)展的重要理由。
1983年，美國(guó)在用于資本投資的籌資手段中，租賃甚至超過(guò)了債券、股票、商業(yè)銀行信貸、商業(yè)抵押貸款和企業(yè)自有資金，成為最大的第一資金來(lái)源。
但在中國(guó)，國(guó)際公認(rèn)的《國(guó)際統(tǒng)一融資租賃公約》在很長(zhǎng)一段時(shí)間里實(shí)際上仍未被接受。這份于1994年生效的《公約》指出，金融租賃交易與現(xiàn)存其他金融交易相比較，有自己的特點(diǎn)，不能歸并于任何一種原有定型的金融交易，應(yīng)根據(jù)金融租賃所具有的基本特征，承認(rèn)其為一種獨(dú)立于既有金融交易的特殊方式，由專門法規(guī)予以調(diào)整。
然而，要達(dá)到《公約》的要求，中國(guó)還有很長(zhǎng)一段路要走。
比如，稅收已經(jīng)被業(yè)內(nèi)人士公認(rèn)為融資租賃業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)發(fā)展的最大障礙之一，人們不斷呼吁推出針對(duì)租賃行業(yè)的稅收及優(yōu)惠政策，終究未果。
不過(guò)，自2010年1月起，銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)銀行系金融租賃公司在保稅區(qū)設(shè)立單一項(xiàng)目公司，以便開展飛機(jī)、船舶和商業(yè)物業(yè)的經(jīng)營(yíng)性租賃業(yè)務(wù)。據(jù)此，這些項(xiàng)目公司開始在風(fēng)險(xiǎn)、稅收方面形成一定的緩沖。
業(yè)內(nèi)人士表示，到目前為止，民生金融租賃、工銀租賃等公司均已成立了多家項(xiàng)目公司，成效顯著。
這只是一個(gè)開始。融資租賃帶來(lái)的好處將越發(fā)顯而易見。
業(yè)內(nèi)人士表示，發(fā)展融資租賃可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。因?yàn)樵摌I(yè)務(wù)本身就是銀行資本與工商業(yè)資本相結(jié)合的產(chǎn)物。而生產(chǎn)過(guò)程中設(shè)備租賃的需求過(guò)程，往往正是生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整過(guò)程，并進(jìn)而形成新的或優(yōu)化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的過(guò)程。融資租賃活動(dòng)的運(yùn)作，將有助于提高社會(huì)資金投向的合理性和科學(xué)性，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化。
此外，融資租賃還有利于降低中小企業(yè)的融資門檻并促進(jìn)其技術(shù)進(jìn)步，激活社會(huì)資金流和物流。
以英國(guó)為例，從1993到1996年，融資租賃為英國(guó)創(chuàng)造了28.5萬(wàn)個(gè)新的工作機(jī)會(huì)。
英國(guó)倫敦金融集團(tuán)主席戴維·J·鮑特就曾指出：“政府通過(guò)租賃來(lái)擴(kuò)大就業(yè)已不是什么新策略。一個(gè)很好的例子是：英國(guó)政府已成功地幫助國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的資本設(shè)備制造商保持或提高了他們?cè)趪?guó)際市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)地位。他們認(rèn)識(shí)到事先融資的設(shè)備比僅僅靠質(zhì)量來(lái)推銷的設(shè)備對(duì)于海外購(gòu)買商來(lái)講更具有吸引力，……支持這些計(jì)劃的一個(gè)原因就是：這些政府懂得如果他們幫助本國(guó)的出口商，將有助于保持或增加國(guó)內(nèi)新的就業(yè)?！?/p>
也許正如國(guó)際著名租賃專家阿曼波面對(duì)21世紀(jì)世界租賃業(yè)發(fā)展所預(yù)言的那樣，“租賃將繼續(xù)裝備世界。”
中國(guó)也不甘落后。
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