宏觀效果：產(chǎn)融結(jié)合催化劑 “銀行系的這幾家租賃公司成立以后，基本上主導(dǎo)了中國(guó)租賃業(yè)的發(fā)展，應(yīng)該來(lái)說(shuō)這幾年，影響力、行業(yè)推動(dòng)效果等方方面面，這幾家銀行系金融公司起了很重要的作用?！泵裆鹑谧赓U股份有限公司總裁周巍表示。 一直以來(lái)，銀行業(yè)在中國(guó)金融各種業(yè)態(tài)中“一家獨(dú)大”。這種間接融資為主的融資模式，不但加大了借貸者的資金成本，也間接將風(fēng)險(xiǎn)過(guò)多地積聚在商業(yè)銀行體內(nèi)。 “中國(guó)長(zhǎng)期保持間接融資為主的格局，股權(quán)類(lèi)資金供應(yīng)嚴(yán)重不足。此問(wèn)題的根本解決之道是發(fā)展資本市場(chǎng)?！鄙缈圃航鹑谘芯克Y(jié)構(gòu)室主任何海峰表示，但眼界不能局限于發(fā)展資本交易的市場(chǎng)，應(yīng)著眼于創(chuàng)造有利于股權(quán)資本形成的機(jī)制——金融租賃就是一個(gè)重要的機(jī)制。 改善金融業(yè)結(jié)構(gòu)的同時(shí)，融資租賃對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持同樣發(fā)揮著獨(dú)特效應(yīng)。 2008年金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)暴露出的嚴(yán)重問(wèn)題是，金融業(yè)有同實(shí)體經(jīng)濟(jì)相脫離的傾向，金融業(yè)歸根到底是服務(wù)業(yè)，離開(kāi)了它所服務(wù)的對(duì)象，金融業(yè)就是泡沫。 而融資租賃是產(chǎn)融結(jié)合的最佳“催化劑”，其有利于金融業(yè)回歸到與產(chǎn)業(yè)相結(jié)合的特征。融資租賃特殊的交易機(jī)制，使資金的使用精準(zhǔn)而安全，是引導(dǎo)資金投向的最佳市場(chǎng)手段之一。 2011年，為了回收過(guò)剩流動(dòng)性，央行收緊貨幣供給，防止社會(huì)融資過(guò)度擴(kuò)張。而金融租賃恰恰是最符合這一調(diào)控思想的金融工具。 租賃的本質(zhì)是融物，所謂金融租賃就是用融資的方式來(lái)融物，最終解決的是租賃物的使用價(jià)值轉(zhuǎn)移。因此每一筆金融租賃業(yè)務(wù)都對(duì)應(yīng)著實(shí)物資產(chǎn)，而不存在泡沫。 同時(shí)，因?yàn)樽赓U公司不吸收存款，也不會(huì)產(chǎn)生任何派生的貨幣供給。通過(guò)金融租賃把融資和融物有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，既是防止社會(huì)融資過(guò)度擴(kuò)張的有力工具，也是進(jìn)行社會(huì)投資結(jié)構(gòu)調(diào)整的有效方式。 貨幣緊縮過(guò)程中，中小企業(yè)受到?jīng)_擊最大。原因在于銀行的“壘大戶(hù)”現(xiàn)象在貨幣收緊時(shí)期更為嚴(yán)重，銀行往往更愿意將有限信貸資金投向大企業(yè)，中小企業(yè)可獲得的信貸資金就更為緊張。 “金融租賃是一種資產(chǎn)金融，開(kāi)創(chuàng)了"資產(chǎn)信用"這一新金融理念。與信貸、債券等主要基于"企業(yè)信用"的融資方式不同，金融租賃成功地發(fā)掘了租賃物本身具有的信用?！薄吨袊?guó)金融租賃行業(yè)發(fā)展報(bào)告（2010）》認(rèn)為，這種特性能使企業(yè)，特別是缺少信用歷史和信用評(píng)級(jí)較低的新企業(yè)和中小企業(yè)，也能通過(guò)租賃獲得設(shè)備使用，得到發(fā)展機(jī)會(huì)。 渤海證券研究報(bào)告稱(chēng)，由于租賃公司在租賃期限內(nèi)擁有租賃物的所有權(quán)和收回租賃物后有翻新、處置租賃物的能力，所以融資租賃往往不需要承租人安排信用擔(dān)保，融資手續(xù)簡(jiǎn)便快捷。這種融資方式得到了創(chuàng)業(yè)階段的中小企業(yè)的青睞。與申請(qǐng)銀行貸款的繁瑣程序相比，融資租賃的手續(xù)簡(jiǎn)便、時(shí)效性強(qiáng)、更易把握市場(chǎng)多變的行情。 我國(guó)中小企業(yè)平均壽命一般在3年左右，一項(xiàng)設(shè)備的回收期大約長(zhǎng)達(dá)5年以上。中小企業(yè)貸款期限大多是1年以?xún)?nèi)，短借長(zhǎng)用、負(fù)債與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不匹配。租賃更側(cè)重于對(duì)項(xiàng)目未來(lái)現(xiàn)金流的考察，未在銀行建立起信用的中小企業(yè)也可能獲得中長(zhǎng)期設(shè)備融資。 “民生金融租賃成立之時(shí)，就專(zhuān)門(mén)設(shè)立了中小企業(yè)部。目前，民生金融租賃的中小企業(yè)客戶(hù)達(dá)到3000多家。”周巍認(rèn)為，科技的發(fā)展使設(shè)備的技術(shù)壽命越來(lái)越短，致使企業(yè)購(gòu)置設(shè)備要承受很大的無(wú)形耗損，中小企業(yè)可以通過(guò)金融租賃的方式獲得并更新設(shè)備，確保企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備在技術(shù)上的先進(jìn)性。 協(xié)同效應(yīng)：與母行打組合拳 “對(duì)于銀行系租賃公司，它們的出現(xiàn)也增強(qiáng)了母行的競(jìng)爭(zhēng)力?！敝芪”硎荆鹑谧赓U對(duì)于銀行而言，是一個(gè)產(chǎn)品線，有了這個(gè)產(chǎn)品線，銀行的整體綜合競(jìng)爭(zhēng)力就更強(qiáng)了。此外，金融租賃公司對(duì)母行的品牌也有一定的貢獻(xiàn)度?！懊裆y行董事長(zhǎng)就對(duì)民生金融租賃表達(dá)過(guò)這樣的期許：民生金融租賃在租賃業(yè)的品牌影響力一定要超過(guò)民生銀行在銀行業(yè)的品牌影響力?！?/p> 截至目前，包括工、農(nóng)、中、建、交五大行在內(nèi)的全國(guó)性銀行，大都發(fā)起設(shè)立了自身的金融租賃公司。對(duì)于銀行而言，開(kāi)展金融租賃業(yè)務(wù)不僅可以將風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)降低，提升商業(yè)銀行全面風(fēng)險(xiǎn)管理的總體水平，而且，也能擴(kuò)展收入來(lái)源渠道，提升商業(yè)銀行盈利水平。 周巍還表示，從收益上看，目前幾家主要的金融租賃公司都是盈利的，對(duì)于母行有直接的財(cái)務(wù)貢獻(xiàn)。但他認(rèn)為更大的貢獻(xiàn)還是綜合貢獻(xiàn)度?！坝凶赓U公司和沒(méi)租賃公司對(duì)銀行發(fā)展是不一樣的，銀行考核租賃公司的時(shí)候，不單單看報(bào)表上掙的錢(qián)?！?/p> 一位國(guó)有大行研究人士表示，金融租賃發(fā)揮了物權(quán)控制優(yōu)勢(shì)，降低了風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)銀行業(yè)務(wù)的優(yōu)化，并且?guī)?dòng)了清算、投資銀行、私人銀行等業(yè)務(wù)發(fā)展。 此外，租賃業(yè)務(wù)可以有效支持銀行對(duì)中高端客戶(hù)的開(kāi)發(fā)與維護(hù)；利用租賃產(chǎn)品的中長(zhǎng)期特點(diǎn)，與銀行短期產(chǎn)品配套服務(wù)客戶(hù)；降低銀行中長(zhǎng)期信貸占比，改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；通過(guò)租賃騰出信貸資源，將相關(guān)信貸規(guī)模用于維護(hù)核心客戶(hù)，拓展新客戶(hù)，提升客戶(hù)忠誠(chéng)度。 租賃公司和母行完全能產(chǎn)生雙贏的格局。蔡鄂生表示，對(duì)于租賃公司而言，可充分利用母行的客戶(hù)資源、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和管理機(jī)制，在不斷優(yōu)化自身發(fā)展模式的同時(shí)，融入母行整體發(fā)展戰(zhàn)略，為提高商業(yè)銀行的整體金融服務(wù)水平和綜合化經(jīng)營(yíng)作出了獨(dú)特的貢獻(xiàn)和有益的探索。 租賃公司對(duì)母行綜合化經(jīng)營(yíng)作出貢獻(xiàn)的同時(shí)，“風(fēng)險(xiǎn)隔離”的警鐘卻在長(zhǎng)鳴。周巍表示，民生金融租賃與民生銀行之間協(xié)作很緊密，互補(bǔ)性很強(qiáng)，但相互之間的合作也是按照市場(chǎng)化原則進(jìn)行的。 工行行長(zhǎng)楊凱生曾撰文表示，要合理把握金融租賃子公司與母行的協(xié)同：一是如何增強(qiáng)租賃公司對(duì)母行其他業(yè)務(wù)的綜合帶動(dòng)、推動(dòng)作用；二是如何建立好母子公司之間的防火墻，避免風(fēng)險(xiǎn)的相互蔓延。這兩條都需要母子公司之間有一種合理的、正常的、有效的協(xié)同機(jī)制。 發(fā)展前景：專(zhuān)業(yè)化資產(chǎn)管理能力 四年多的時(shí)間里，融資租賃業(yè)在井噴之后，已經(jīng)由培育期步入了成長(zhǎng)期。 目前，美國(guó)有3000多家租賃公司，日本有1000多家租賃公司。相比較而言，中國(guó)租賃公司數(shù)量較少。而在更為核心的滲透率指標(biāo)上，當(dāng)前我國(guó)融資租賃市場(chǎng)滲透率僅為4%，遠(yuǎn)低于美國(guó)30%左右的滲透率。 從中外對(duì)比的角度看，中國(guó)融資租賃行業(yè)擁有著巨大的擴(kuò)張空間。但與此同時(shí)，由于中國(guó)融資租賃行業(yè)幾經(jīng)起落，剛剛進(jìn)入成長(zhǎng)期，從整個(gè)行業(yè)來(lái)看，亦面臨諸多長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)。 周巍表示，現(xiàn)在中國(guó)的金融體系并不發(fā)達(dá)，銀行留出了很多市場(chǎng)空間。如果以后中國(guó)金融體系完善，利率市場(chǎng)化之后，一些按照現(xiàn)行類(lèi)銀行模式發(fā)展的租賃公司將會(huì)面臨很大的麻煩?！叭绻侵苯尤ズ豌y行搶飯吃，面臨的只是遲死和早死的問(wèn)題?！?/p> 客觀來(lái)看，當(dāng)前金融租賃公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)較為簡(jiǎn)單，與銀行存在一定程度的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)；各家公司對(duì)租賃市場(chǎng)的細(xì)分程度也不夠，尚未形成具有公司特色的市場(chǎng)定位和業(yè)務(wù)模式。 “要可持續(xù)發(fā)展，保持競(jìng)爭(zhēng)力，根本問(wèn)題是要解決專(zhuān)業(yè)化的問(wèn)題?！敝芪”硎?，現(xiàn)階段，大多數(shù)租賃公司只具備了一種能力，即資金經(jīng)營(yíng)能力，從銀行借款，然后左手倒到右手，收幾個(gè)點(diǎn)息差。但這是很危險(xiǎn)的習(xí)慣。租賃公司應(yīng)該還要具備另外一個(gè)很重要的能力，即資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。而如何培養(yǎng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，就要在專(zhuān)業(yè)化上下工夫。 蔡鄂生也認(rèn)為，如何走專(zhuān)業(yè)化、特色化之路是金融租賃公司需要思考的戰(zhàn)略性的問(wèn)題。未來(lái)數(shù)年金融租賃公司要在融資租賃市場(chǎng)中加速明確細(xì)分市場(chǎng)，在子市場(chǎng)中形成有較強(qiáng)盈利能力的拳頭租賃產(chǎn)品。 顯然，金融租賃公司找準(zhǔn)市場(chǎng)定位，發(fā)揮產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，建立成熟有效的商業(yè)模式是一項(xiàng)長(zhǎng)期而艱巨的探索過(guò)程，要想少走彎路、快速發(fā)展，就要一方面抓好基礎(chǔ)工作，增強(qiáng)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力；另一方面創(chuàng)新租賃業(yè)務(wù)，走專(zhuān)業(yè)化、特色化的發(fā)展道路。 值得欣喜的是，這個(gè)問(wèn)題已經(jīng)引起了一些金融租賃公司的重視。周巍告訴記者，民生金融租賃已從籌備期開(kāi)始，一步步培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)能力，這是公司未來(lái)發(fā)展、生存的一個(gè)根基。 | 
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