來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：丁玉萍 資金來(lái)源問(wèn)題仍制約金融租賃公司發(fā)展的瓶頸。 近年來(lái)，銀行短期流動(dòng)資金貸款和保理構(gòu)成了金融租賃公司融資主渠道。不過(guò)，今年由于信貸成本高企，額度控制，且股東增資不易，發(fā)債融資可能成為融資主趨勢(shì)。而對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，發(fā)債有助于提高中長(zhǎng)期資金占比、提高流動(dòng)性管理水平，也是出路之一。 4月19日，民生金融租賃股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱民生租賃）總裁周巍向記者表示，該公司非公開(kāi)定向增發(fā)方案已報(bào)監(jiān)管部門，正在審批過(guò)程中。增資擴(kuò)股補(bǔ)充資本金之余，該公司今年還計(jì)劃在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行15億規(guī)模的金融債，目前也在申請(qǐng)當(dāng)中。此外，民生租賃還在研究赴港發(fā)債事宜。 當(dāng)前銀行體系信貸規(guī)模收緊、流動(dòng)性趨于緊張，金融租賃公司無(wú)論是從大股東銀行處獲得資本金補(bǔ)充還是信貸支持，都變得不那么容易。因而今年金融租賃公司發(fā)債融資可能會(huì)成為行業(yè)主流。 事實(shí)上，民生租賃這份增資擴(kuò)股方案計(jì)劃已久。早于去年9月30日，該公司控股股東民生銀行(600016,股吧)已公告了增資議案，民生租賃采用非公開(kāi)定向發(fā)行的方式發(fā)行股份18.95 億股，增發(fā)后股本規(guī)模由32 億股增至50.95 億股，其中民生銀行持股26億股，占比51.03%；定向增發(fā)股東持股18.95億股，占比37.19%；天津保稅區(qū)持股6億股，占比11.78%。 半年之后，監(jiān)管批文仍未下發(fā)，因而發(fā)債融資成為迫切之需。周巍坦言，現(xiàn)在對(duì)金融租賃公司發(fā)債的審批門檻仍較高，審批較嚴(yán)，“我們希望第一步先在國(guó)內(nèi)銀行間債券市場(chǎng)發(fā)債，打通債券融資渠道，以后不排除申請(qǐng)赴港發(fā)債?！?/p> 發(fā)債融資目前已有先例。 自2009年8月底央行、銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布公告，允許符合條件的金融租賃公司發(fā)行金融債券后，銀行系金融租賃公司首單金融債誕生于交銀金融租賃公司，該公司于2010年7月發(fā)行了三年期金融債20億元；而此前的5月，華融資產(chǎn)管理公司旗下的華融金融租賃也已在銀行間債市發(fā)債10億元。 今年金融租賃公司發(fā)債融資可能會(huì)成為行業(yè)主流。除民生租賃外，國(guó)開(kāi)行旗下的國(guó)銀租賃公司今年亦計(jì)劃完成規(guī)?？傆?jì)45億元的金融債發(fā)行。 背后的原因在于，當(dāng)前銀行體系信貸規(guī)模收緊、流動(dòng)性趨于緊張，金融租賃公司無(wú)論是從大股東銀行處獲得資本金補(bǔ)充還是信貸支持，都變得不那么容易。 一位銀行系金融租賃公司人士告訴記者，盡管金融租賃公司的客戶普遍為優(yōu)質(zhì)客戶，此前與商業(yè)銀行也均保持良好的合作關(guān)系，但今年貸款利率也上浮明顯。他所在的租賃公司不久前放棄了一筆與某大行貸款的合作機(jī)會(huì)，因該行要求利率較基準(zhǔn)上浮30%。“成本太高了，之前我們的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目有的采用基準(zhǔn)利率，有的較基準(zhǔn)下浮?！?/p> “實(shí)際上，發(fā)債融資是今年整個(gè)金融租賃行業(yè)都要面臨事項(xiàng)，很多亦在計(jì)劃之中?！痹撊耸勘硎尽?/p> 而發(fā)債融資被看好的另一原因是，發(fā)債能一定程度上改善金融租賃公司資金來(lái)源的期限結(jié)構(gòu)。 金融租賃公司融入資金多是短期為主，而租賃項(xiàng)目一般是三、五年或更長(zhǎng)，這種資金短借長(zhǎng)用的問(wèn)題比商業(yè)銀行更為突出，不能不引起關(guān)注。 4月18日，民生租賃常務(wù)副總裁王蓉向記者表示，為防范這種“短錢長(zhǎng)用”可能帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，該公司正在考慮加大中長(zhǎng)期資金來(lái)源的比例，“今年計(jì)劃中長(zhǎng)期資金占比從10%提高到20%?！?/p> 對(duì)于銀行系金融租賃公司來(lái)說(shuō)，銀行貸款（主要是短期流動(dòng)資金貸款）和保理業(yè)務(wù)是主要的融資渠道，以民生租賃為例，二者在全部資金來(lái)源的占比接近90%，尤以前者為多。 周巍介紹，中長(zhǎng)期資金來(lái)源目前主要依靠資本金補(bǔ)充、保理、發(fā)債三大渠道獲得。資本金補(bǔ)充主要依靠向原有股東定向增發(fā)新股，或吸收新股東；融資租賃保理業(yè)務(wù)是指，通過(guò)受讓租賃公司融資租賃合同項(xiàng)下應(yīng)收租金，由銀行向租賃公司提供應(yīng)收租金融資、管理、催收以及承租人信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保等金融服務(wù)。而金融債發(fā)行一般為三年期、五年期，可以拓寬持久資金來(lái)源渠道，與租賃項(xiàng)目期限相匹配。 | 
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