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外部條件的改善是行業(yè)發(fā)展的重要因素

　　《21世紀(jì)》：目前金融租賃行業(yè)比銀行的資金成本要高，這是否意味著租賃業(yè)會(huì)出現(xiàn)資金與風(fēng)險(xiǎn)的不匹配？

　　孔林山：金融租賃公司要健康長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，取決于兩個(gè)因素：一是把握住租賃的本質(zhì)；二是解決租賃公司的資金問題。

　　租賃本質(zhì)我前面講過了，重點(diǎn)談一下資金問題。租賃業(yè)務(wù)的特點(diǎn)決定了租賃公司是運(yùn)用大額長(zhǎng)期資金的特殊企業(yè)。到目前為止，租賃公司的資金來源和配置還沒有一個(gè)有效的解決通道。金融租賃公司百分之九十以上的資金來源都是商業(yè)銀行授信，把短期資金當(dāng)長(zhǎng)期資金使用。不僅資金來源渠道單一，負(fù)債結(jié)構(gòu)也極不合理，短款長(zhǎng)用的隱性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不可小覷。

　　這一突出矛盾亟待解決。比較好的解決辦法，我認(rèn)為有三種：首先是擴(kuò)大發(fā)行金融債的規(guī)模，在銀行間市場(chǎng)募集長(zhǎng)期資金。交銀租賃近期發(fā)行了第一筆金融債，規(guī)模雖然不大，但畢竟開了一個(gè)好頭；其次是資產(chǎn)證券化，讓租賃公司的資產(chǎn)流轉(zhuǎn)起來。租賃資產(chǎn)具備基礎(chǔ)資產(chǎn)明確，法律關(guān)系清晰，現(xiàn)金流穩(wěn)定的特點(diǎn)，非常適合資產(chǎn)證券化。金融危機(jī)以后，大家對(duì)證券化產(chǎn)品有些害怕是可以理解的，但不能因噎廢食，要客觀和辯證的看待這一產(chǎn)品。資產(chǎn)證券化本身并不可怕，可怕的是資產(chǎn)狀態(tài)的惡化和資產(chǎn)的虛擬。真正優(yōu)良的資產(chǎn)，價(jià)值不斷上升，現(xiàn)金流非常穩(wěn)定，把這樣的資產(chǎn)證券化，就不會(huì)有問題。中國(guó)還有巨大的這樣的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)沒有盤活。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在高速發(fā)展，儲(chǔ)蓄規(guī)模龐大，社會(huì)資金比較充沛，而投資需求也比較旺盛，只是兩者之間缺少產(chǎn)品的聯(lián)接。正確引導(dǎo)社會(huì)的投資方向，增加投資渠道也是金融改革的任務(wù)之一。租賃資產(chǎn)的證券化，恰好可以充當(dāng)這一角色；最后還有一種選擇，在條件成熟時(shí)，國(guó)內(nèi)租賃公司可以將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)做成資產(chǎn)包，到境外市場(chǎng)進(jìn)行融資。既可以利用境外的資金資源，享受低廉的成本優(yōu)勢(shì)，又可以通過租賃的方式將外部資源服務(wù)于國(guó)內(nèi)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，把資本的投機(jī)沖動(dòng)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)投資。

　　《21世紀(jì)》：稅收問題也一直困擾著租賃業(yè)，目前我國(guó)的稅收政策對(duì)租賃業(yè)有哪些改變？租賃公司是否可以到境外設(shè)立項(xiàng)目公司以享受相關(guān)的稅收優(yōu)惠？

　　孔林山：租賃公司去境外的免稅地區(qū)注冊(cè)設(shè)立項(xiàng)目公司，享受相關(guān)的稅收優(yōu)惠，降低經(jīng)營(yíng)成本，增強(qiáng)租賃業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，是國(guó)際上通行的做法和慣例。整個(gè)行業(yè)也在呼吁和積極爭(zhēng)取，但目前還沒有實(shí)質(zhì)性的突破，包括在香港設(shè)立項(xiàng)目公司也還暫時(shí)不行。

　　可喜的是，近一段時(shí)期監(jiān)管部門和政府職能部門出臺(tái)了一系列的政策和措施，解決了不少問題，對(duì)扶持租賃業(yè)的快速發(fā)展具有重大意義。比如，今年初，銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)允許租賃公司在境內(nèi)保稅區(qū)投資設(shè)立特殊項(xiàng)目公司，享受一定的稅收遞延；前段時(shí)間，國(guó)稅總局也下發(fā)通知，售后回租項(xiàng)下的融資租賃不再繳納增值稅。

　　任何事物的發(fā)展都有一個(gè)循序漸進(jìn)的過程，政策的改變也一樣。雖然各項(xiàng)政策在不斷完善，也只是對(duì)租賃業(yè)歷史上不公平待遇的修正，真正與租賃業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的外部條件還有待于社會(huì)各界的共同創(chuàng)建。

民生金融租賃的路：市場(chǎng)化、特色化

　　《21世紀(jì)》：民生租賃的發(fā)展目標(biāo)是什么？未來的資本補(bǔ)充計(jì)劃如何？是否會(huì)考慮擇機(jī)上市？

　　孔林山：我們的目標(biāo)很明確，就是用市場(chǎng)化的手段，努力把民生租賃辦成治理結(jié)構(gòu)完善，業(yè)務(wù)特色鮮明，盈利水平最好的，在A股市場(chǎng)和H股市場(chǎng)上市的國(guó)內(nèi)甚至亞洲一流的金融租賃公司。這也是大股東民生銀行對(duì)我們的要求。

　　圍繞這一目標(biāo)和要求，我們已在進(jìn)行大的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型，具體說，就是我們已明確了“3+X”業(yè)務(wù)定位，率先從行業(yè)中跳出了銀行發(fā)展的老路子。所謂“3+X”的定位，是以航空租賃、航運(yùn)租賃、商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)三大特色業(yè)務(wù)為主，融資性的X類業(yè)務(wù)為輔的業(yè)務(wù)發(fā)展方向。到我們的業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到1000億左右的時(shí)候，這三大板塊的特色業(yè)務(wù)要占到業(yè)務(wù)總規(guī)模的百分之八十，利潤(rùn)來源和構(gòu)成也要與之相對(duì)應(yīng)。當(dāng)然，隨著市場(chǎng)的變化，我們也要不斷的調(diào)整我們的業(yè)務(wù)定位，不排除由三大板塊向兩個(gè)板塊甚至一個(gè)板塊集中。什么行業(yè)市場(chǎng)最大，利潤(rùn)最高，風(fēng)險(xiǎn)又小，我們最擅長(zhǎng)什么，業(yè)務(wù)就向那里集中，甚至成為專注于某一領(lǐng)域的專業(yè)租賃公司。

　　我們作為一家金融企業(yè)，不可避免的要受到資本的剛性約束。因此，長(zhǎng)期的資本補(bǔ)充也是我們要解決的問題。初步考慮分兩步走，先是進(jìn)行一輪增資擴(kuò)股，以補(bǔ)充目前短缺的資本金，這在民生銀行的公告中已有披露；然后在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)入資本市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)公開上市。公開上市有幾個(gè)好處，既可打通持續(xù)補(bǔ)充資本金的渠道，又能提高公司的透明度和強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)督。

　　《21世紀(jì)》：作為大股東的民生銀行是否給予了民生租賃較大的支持，比如資金方面？

　　孔林山：民生銀行對(duì)我們的幫助是全方位的，包括獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)空間、客戶資源共享、業(yè)務(wù)相互配合等等。資金方面，民生銀行也給了我們50億元的授信額度，但我們一分錢也沒用。我們現(xiàn)在獲得的600多億元的銀行授信，都是通過市場(chǎng)化的方式獲得的。用外部的資源和資金，賺取利潤(rùn)后再回報(bào)股東，豈不更好。

　　《21世紀(jì)》：民生租賃在航空和航運(yùn)租賃領(lǐng)域頗有話語權(quán)，你們是如何做到的？

　　孔林山：航空和航運(yùn)租賃的確是我們的兩大特色業(yè)務(wù)。開業(yè)之初我們也迷茫過，租賃業(yè)務(wù)到底怎么做，盈利模式是什么等問題，也較長(zhǎng)時(shí)期困擾著我們。隨著對(duì)行業(yè)的逐步熟悉和了解，慢慢的摸索與積累，發(fā)掘出了航空和航運(yùn)這兩大特色業(yè)務(wù)板塊。航空方面，我們主要是做通用航空尤其是公務(wù)機(jī)。截至目前，我們購(gòu)買和租賃了包括灣流、龐巴迪、比豪奇等多系列多機(jī)種的各類公務(wù)機(jī)17架，并且在購(gòu)機(jī)咨詢、運(yùn)營(yíng)執(zhí)管、資金安排、后期服務(wù)等方面取得了一些經(jīng)驗(yàn)，以后會(huì)在增值服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、維護(hù)維修及技術(shù)培訓(xùn)方面再下功夫。

　　航運(yùn)方面，除了巴拿馬散貨船型以外，我們著力開拓海洋工程船、疏浚船等抗經(jīng)濟(jì)周期性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)小的特種船市場(chǎng)。目前租賃船舶按持單量計(jì)算達(dá)到了86艘，總載重噸位達(dá)到了300萬噸。這兩方面的業(yè)務(wù)只是剛剛開了個(gè)頭，接下來除了做大規(guī)模以外，更重要的是做細(xì)做精。

　　自行車引出的夢(mèng)想

　　《21世紀(jì)》：民生租賃為何瞄準(zhǔn)公務(wù)機(jī)市場(chǎng)？為進(jìn)入該市場(chǎng)做了哪些準(zhǔn)備？

　　孔林山：很多人都以為公務(wù)機(jī)是奢侈品，是炫耀財(cái)富。這是一個(gè)消費(fèi)觀念問題，其實(shí)公務(wù)機(jī)就是一種交通工具，一種管理時(shí)間提高效率的機(jī)器而已。

　　我們把公務(wù)機(jī)作為重點(diǎn)特色業(yè)務(wù)來推，主要有兩個(gè)原因：一是市場(chǎng)商機(jī)巨大。美國(guó)目前有各種公務(wù)機(jī)約兩萬架，巴西也有三千多架，而中國(guó)國(guó)土面積這么大，財(cái)富積累這么快，10年內(nèi)有四五百架公務(wù)機(jī)不足為奇。二是高流通性。公務(wù)機(jī)本身的可移動(dòng)性和通用性，使得其作為租賃資產(chǎn)具有高流通性。甲地不用乙地可用，國(guó)內(nèi)不用國(guó)外可用，而且風(fēng)險(xiǎn)很小。

　　當(dāng)然，在做強(qiáng)做大公務(wù)機(jī)的同時(shí)，我們還在瞄準(zhǔn)其他的通用航空市場(chǎng)，如直升機(jī)市場(chǎng)。在國(guó)外3000米以下空域均屬低空空域，完全自由開放。而通用航空除公務(wù)機(jī)、直升機(jī)以外，還包括特種運(yùn)輸、緊急救援、體育、通訊、測(cè)繪和農(nóng)林業(yè)等廣泛領(lǐng)域，市場(chǎng)潛力非常巨大。

　　更重要的是，我們做公務(wù)機(jī)不純粹是為了賺錢，而是希望幫助國(guó)人實(shí)現(xiàn)“自由飛翔”的夢(mèng)想。

　　我小時(shí)候，最大的夢(mèng)想是擁有一輛自行車。上中學(xué)時(shí)，學(xué)校離家有五十多里地，要趟過三條河，全靠走路。但是，這個(gè)夢(mèng)想直到大學(xué)畢業(yè)也沒能實(shí)現(xiàn)，讀研究生時(shí)才有了第一輛自行車，還是跟同學(xué)“合資”買的二手車。在過去那個(gè)年代，可以說，作為中國(guó)人，絕大多數(shù)人的各種夢(mèng)想，都被現(xiàn)實(shí)一個(gè)一個(gè)地粉碎，留下一個(gè)個(gè)的遺憾。

　　現(xiàn)在，我有一個(gè)新的夢(mèng)想：幫助中國(guó)人實(shí)現(xiàn)自由飛翔的夢(mèng)。向著春天，自由飛翔；換一種出行的方式，找一種新的感覺；飛出更多的時(shí)間和更高的效率，創(chuàng)造一個(gè)又一個(gè)新的輝煌。